Hanesbrands: пожар в мусорном контейнере или выгодная возможность? (Нью-Йоркская фондовая биржа: HBI)

Аннаспока / iStock через Getty Images

Большая часть моего долгосрочного макроэкономического тезиса — это слабость потребителей. Длительная инфляция выше среднего уровня, проблемы энергоснабжения, продовольственная инфляция и другие проблемы токсичны для потребительских расходов, которые являются основным драйвером экономического роста в развитых странах.

Однако я недооценил, насколько плохи будут дела для Hanesbrands (NYSE:HBI). , которая является одной из крупнейших в мире компаний по производству одежды. С начала года акции упали на 30%. Это на 62% ниже 52-недельного максимума и на 88% ниже исторического максимума.

Кроме того, компания приостановила выплату дивидендов.

Хорошей новостью является то, что компания добивается прогресса. Компания сокращает долг, концентрируется на прибыли и инвестирует в свой бизнес, включая бесперебойные цепочки поставок.

Когда (а не если) он получит поддержку со стороны более сильных потребительских настроений, цена акций, скорее всего, взлетит. Проблема в том, чтобы найти вход, поскольку компания еще не выбралась из кризиса.

Итак, давайте углубимся в детали!

У меня нет инвестиций в отрасли, основанные на трендах. Например, я не инвестирую в магазины розничной торговли одеждой или люксовые бренды.

Я не только ненавижу шоппинг, но и не собираюсь пытаться предсказать следующую модную тенденцию – не говоря уже о том, чтобы зависеть от нее своими кровно заработанными деньгами.

Однако Hanesbrands — другое дело.

Hanesbrands не является компанией, которая преуспевает в модных тенденциях, по крайней мере, не в тех тенденциях, от которых зависят другие компании.

Hanesbrands с рыночной капитализацией в 1,6 миллиарда долларов — это компания, которая продает повседневную базовую нижнюю одежду и одежду для активного отдыха под различными известными брендами, включая Hanes, Champion, Bonds, Maidenform, Bali, Playtex, Wonderbra и других.

Ханесбрандс

Компания работает в трех сегментах: внутренняя одежда, спортивная одежда и международный.

Компания работает по всему миру, продавая свою продукцию через массовые магазины, универмаги, специализированные магазины, сайты электронной коммерции, а также через собственные магазины и веб-сайты.

По сути, это компания, производящая доступную, но качественную одежду для широкой аудитории. Люди, которым нужна хорошая одежда, но без необходимости публиковать ее в Instagram. Я рисую здесь очень широкой кистью, но думаю, читатели понимают, о чем я говорю.

HBI больше зависит от общего доверия потребителей, чем от модных тенденций.

Стратегия роста компании, называемая «План полного потенциала», фокусируется на четырех основных направлениях:

Кроме того, чтобы поддержать этот рост, компания запустила программу экономии затрат и инвестирует в инициативы, соответствующие ее плану «Полный потенциал».

Глядя на цену акций HBI, мы видим огромный рост в период с 2012 по 2015 год. Это были лучшие годы для (глобального) потребителя. Ставки падали, инфляция достигла пика, а рынок жилья ошеломляюще восстановился. После 2015 года настроения потребителей немного ослабли, и инвесторы не были заинтересованы в покупке такой компании, как HBI. В 2020 году разразилась пандемия, которая привела к временному закрытию магазинов и резкому падению расходов в магазинах.

ФИНВИЗ

Однако за этим последовал резкий рост, поскольку магазины вновь открылись, и люди пошли тратить деньги. Инфляция была низкой, государственная поддержка способствовала увеличению расходов, а большинство товаров было в дефиците.

Затем, после 2021 года, инфляция резко возросла, цепочки поставок были повреждены, а настроения потребителей начали падать.

Это заставило HBI приостановить выплату дивидендов, а цена акций упала ниже уровня 2012 года.

Вот как это выглядит при сравнении цены акций HBI с потребительским доверием Мичиганского университета:

TradingView (HBI, Индекс потребительского доверия штата Мичиган)

Теперь вопрос:

Хотя цена акций на текущий момент может и не предполагать этого, HBI улучшает свой бизнес.

В первом квартале Hanesbrands продемонстрировала прогресс в достижении своих краткосрочных целей. Компания достигла выручки, операционной прибыли и прибыли на акцию, которые соответствовали ее прогнозам.

Несмотря на то, что компания достигла своих целей, на цифры по-прежнему повлияла серьезная слабость потребителей в больших масштабах.